今年的股災(zāi)，有人將其歸于場外交易系統(tǒng)以及傘型信托等相關(guān)工具類、產(chǎn)品類的創(chuàng)新，但如果僅憑我們自己創(chuàng)造的工具就可以深深傷害我們，而我們卻又無法應(yīng)對的話，那只能懷疑這到底是工具在進步，還是我們在退步。在“全球化”思潮下，也許我們沒有時間懷疑創(chuàng)新是為了什么，更沒有理由，為一個正名與正統(tǒng)來阻礙創(chuàng)新的步伐，削弱對于應(yīng)對未來的變通能力。對于市值管理也是一樣。

兩年前，閱讀了毛勇春先生的《市值管理方略》，一本從業(yè)務(wù)實踐角度出發(fā)，并升華至哲學(xué)思考，繼而又通過需求與操作方案的對接，演繹市值管理的專著，確實給我?guī)聿恍〉恼鸷?，市值與企業(yè)價值動態(tài)平衡的理念已經(jīng)落下深深的印象。因而當(dāng)我獲悉毛先生在編著第二本書的時候，我很期待有新的觸動，當(dāng)我讀完《市值管理新論——從定性到定量》之后，我收獲到了我想要的。作為姊妹篇，第二本書在嚴(yán)格秉承了第一本書的動態(tài)理念的基礎(chǔ)上實現(xiàn)了突破，對于市值管理的本質(zhì)作了進一步的闡述，按照作者的話就是，“市值管理是上市公司應(yīng)對資本市場環(huán)境與偏好、企業(yè)經(jīng)營外部因素與變量的行為——這種行為，本質(zhì)上是管理資本市場交易價值與企業(yè)實體經(jīng)營價值間的偏差（即溢價）”。繼而運用量化的手段，給予進行市值管理的主體提供指導(dǎo)參考，“溢價的穩(wěn)定性即市值管理水平指標(biāo)代表著上市公司管理溢價的能力。指標(biāo)好，說明上市公司通過市值管理獲得了更高、更穩(wěn)定的溢價，意味著上市公司處于公司市值與內(nèi)在價值動態(tài)平衡的狀態(tài)（即溢價協(xié)同），也就是市值管理追求的目標(biāo)?！?/p>

除了觸動之外，更多了一份感動，堅持是困難的，更何況市值管理在2014年“新國九條”之前還未得到監(jiān)管層與市場各界的肯定前，執(zhí)著地在這一資本市場細分領(lǐng)域耕耘，靜下心來夯實自己的思考，尋求突破。

《市值管理新論——從定性到定量》，通過定量化分析市值管理的水平好壞，其意義已經(jīng)超過了對于市值管理本身的討論，它跳出了原先對于市值管理定義、意義等傳統(tǒng)爭論對象的界定，而是通過構(gòu)建簡易的、實時的、公開的分析工具，來測評市值管理的團隊，評判市值管理的績效，引導(dǎo)社會資源向積極的市值管理領(lǐng)域?qū)?，而這種導(dǎo)入的結(jié)果是通過市場選擇的方式，來評判市值管理作為與不作為的優(yōu)劣，以及不同的作為，不同時機的作為，最終對于資本市場帶來的影響。定量化的分析，同時打開了專業(yè)化流程服務(wù)的通道，完成了市值管理與代理經(jīng)濟學(xué)之間的嫁接，尤其是對于上市公司而言，如何有效評判自身的經(jīng)營管理團隊，如何借助外腦實現(xiàn)戰(zhàn)略與執(zhí)行方案的最優(yōu)化，市值管理水平指標(biāo)都可以提供一定的支持。所以溢價協(xié)同模型幫助打通了市值管理的任督二脈，在現(xiàn)實操作過程中，串聯(lián)了管理動機、管理因素、管理目標(biāo)、管理績效等因素，為市值管理進一步發(fā)揮作用提供了可能，為市值管理進一步走向科學(xué)理性提供了基礎(chǔ)。

《市值管理新論——從定性到定量》作為國內(nèi)原創(chuàng)性定量化市值管理的開篇之作，以溢價協(xié)同模型為標(biāo)志，將吸引更多的社會資源或以大數(shù)據(jù)分析為導(dǎo)向，或以量化投資管理為形式，進入戰(zhàn)略分析、管理經(jīng)營、資本運作等市值管理的相關(guān)領(lǐng)域，使得市值管理走向全面的、深入的科學(xué)理性的發(fā)展時代，而這一領(lǐng)域的崛起，將從資本管理層面提高社會資源的配置效率，對于當(dāng)下的國企改革亦具有積極的參考意義。

（作者系上海融客投資管理公司研究員）